7月31日美联储议息会议将宣布是否降息,市场人士认为,此次美联储大概率将宣布降息25个基点。一般认为,降息会使得美元走弱,利好新兴市场。此外,中国国债与美国国债的利差走阔,海外资金或进一步流向中国债券市场,部分外资人士认为,若再不介入中国债券市场将错失良机。

  降息利好新兴市场

  高腾国际固定收益董事总经理朱惠萍表示,预计此次美联储会议将降息25个基点,即“保险降息”来支持经济。美联储进一步注入流动性以及投资者对收益率的追求将继续支持亚洲信用债的表现。

  高腾国际预期亚洲美元债市场将受益于各国央行同步宽松政策和债券供需层面的技术支撑。根据美银美林报告,全球负利率资产占比,从5月18%上升至创纪录的25%(截至6月底,约13万亿美元)。

  朱惠萍表示,下半年债券净供应量将下降,因为政府将控制城投债和地产债的离岸发行量。此外,随着全球经济增长缓慢,资本支出及对资本要求放缓,投资级债券供应也将减少。净新增供应将取决于市场窗口。最近的两位美联储提名人选和欧洲央行行长都偏“鸽”派,大概率将延续央行的“鸽”派立场。在全球不确定性和人民币汇率波动的情况下,稳健的信用基本面,偏“鸽”的央行货币政策,高度集中的亚洲投资者买盘以及对美元固定收益资产的强劲需求将继续支持亚洲美元债券的表现。

  除亚洲市场债券之外,业内人士认为,更广泛的新兴市场债券均将受益于本次降息。

  据彭博25日报道,600亿美元的BlueBay资产管理公司正在将其对新兴市场债券的配置从30%提高到40%。花旗集团正在建议其最富有的客户持有新兴市场债券。霸菱资产管理(英国)也对发展中国家市场的公司债券表示同样的看法。

  资金加速流入中国债券市场

  中债登托管数据显示,截至今年6月底,境外机构持有我国债券市场债券16452.38亿元,同比增22.36%,较去年年末增9.18%。业内人士认为,境外投资者增配中国债券主要有两大原因,中国债券的收益率有吸引力。25日,中国10年期国债收益率与美国10年国债收益率相差超过100bp。目前,全球诸多市场实行负利率。相形之下,中国债券的收益率有吸引力。此外,人民币兑美元汇率趋向稳定之后,海外投资者用来做汇率对冲的成本降低。

  伦敦固定收益资管机构Stratton Street合伙人Andy Seaman近期接受记者采访时表示,随着国际债券指数将中国债券纳入,配置中国债券市场的时机已至。他认为此时犹豫、迟疑的机会成本很高,“因为被动投资者不管怎样都要根据指数来配,如果主动管理者不调整自己的组合,跟随配置,那他将错失良机。”

  2019年7月初贝莱德旗下指数品牌安硕指数产品相关人士在一次视频会议中表示,全球投资者对中国债券市场的兴趣日增,他们计划提供相应的ETF帮助客户布局中国债券市场。瑞银资管亚太固定收益主管Hayden Briscoe此前称中国政府债正成为新的避险天堂。最近一次采访中Hayden Briscoe重申了看好中国债券市场的立场,他表示,此时是介入中国债券市场良好时机。